公司增加持股比例,远洋翔瑞成为全资子公司田中精机9月26日复牌,本次停牌拟发行574万股募集3.34亿元收购远洋翔瑞剩余45%的股权,本次收购完成后,远洋翔瑞将成为公司全资子公司。
   
无线充电乘风而起,国内无线充电设备唯一标的公司无线充电绕线设备已经进入大客户,无线充电随着Iphone X 的采用,未来有望成为主流设计。目前无线充电主要还是以接触式为主,未来有望逐渐拉开距离,实现真正的无线充电,而这个过程需要对于设备的不断投入和升级。同时从更长远角度来看,无线充电的应用场景不仅仅局限在手机,还有可能渗透到生活的方方面面。我们预计到2020年,绕线机市场空间有望超过30亿。
   
曲面玻璃需求量大增,远洋翔瑞积极扩产远洋翔瑞主营玻璃精雕机,是国内精雕机行业的领军企业,主要下游客户包括智诚光学(胜利精密子公司)、瑞必达、金合盛光电等,终端客户包括小米、华为、OPPO、VIVO 等。公司承诺2017-2019年净利润分别不低于6500万元、8500万元、10650万元,合计25650万元。将显著增厚公司业绩。2014-2016年,远洋收入从6665万元增长至27981万元,CAGR 105%,净利润从549万元增长至5880万元,CAGR 227%。
   
随着无线充电和5G 的到来,未来双面玻璃+金属中框有望成为手机的主流应用方案。根据IHS 预测,2017年-2019年2.5D 玻璃预计出货量为7.15亿片、9.08亿片和11.80亿片,3D 玻璃出货量预计4700万片、1.63亿片、2.54亿片,将显著带动对于精雕机和热弯机的需求。公司目前在积极与伯恩和富士康洽谈合作机会,目前公司玻璃精雕机的产能是3000台/年,计划2017年将产能扩建3倍以上。
   
盈利预测:如果不考虑本次发行收购事宜,预计公司2017-2019年实现营业收入4.24亿元、6.68亿元、10.35亿元,实现归属母公司净利润0.75亿元、1.23亿元、2.13亿元,EPS 分别为1.07元、1.75元、3.02元。如果本次收购顺利完成,预计公司2017-2019年备考净利润分别为0.93亿元、1.46亿元、2.40亿元,考虑股本摊薄,EPS 分别为1.22元、1.92元、3.14元,首次覆盖给与“买入”评级。
   
风险提示:宏观经济快速下滑,下游行业需求不及预期